Au terme de la première moitié de l’exercice 2026, la Société d’Articles Hygiéniques (SAH), acteur de référence opérant sous l’enseigne « Lilas », affiche une trajectoire financière solide, illustrée par une progression de 8 % de son bénéfice net à 24,09 millions de dinars tunisiens (MDT), contre 22,30 MDT un an plus tôt.
Cette rentabilité découle d’une dynamique commerciale favorable, avec des produits d’exploitation en hausse à 233,08 MDT et des revenus nets – couvrant les ventes locales et les exportations – établis à 230,50 MDT, en appréciation de 4,5 %. L’élément marquant de cette performance réside dans l’efficacité opérationnelle de l’entreprise : le résultat d’exploitation s’est envolé de 26,8 % pour atteindre 39,90 MDT, progressant à un rythme nettement plus vigoureux que l’activité commerciale.
Ce bond opérationnel a néanmoins été tempéré par une augmentation sensible des charges financières nettes, en hausse de 30,3 % à 13,42 MDT. Après prise en compte de ces éléments et l’application des charges fiscales – soit 2,44 MDT au titre de l’impôt sur les sociétés et 0,70 MDT pour la contribution sociale –, le résultat des activités ordinaires avant impôt ressort à 27,22 MDT, portant le bénéfice par action à 0,29 dinar contre 0,27 dinar à fin juin 2025.
Sur le plan bilanciel, la structure patrimoniale enregistre des réajustements notables. Le total des actifs s’établit à 759,50 MDT, tandis que les capitaux propres avant affectation s’élèvent à 328,92 MDT, contre 338,80 MDT à fin 2025. Cette légère contraction des fonds propres reflète le versement de 33,61 MDT de dividendes aux actionnaires, que la génération de bénéfices semestriels a partiellement amorti.
Ces flux de rémunération du capital, combinés au désendettement net de l’entreprise, expliquent également le repli de la trésorerie nette, qui passe de 36,59 MDT à 19,34 MDT. Malgré une solide génération de trésorerie opérationnelle à hauteur de 19,71 MDT, les sorties de fonds liées aux investissements (5,33 MDT) et surtout aux activités de financement (31,63 MDT) ont pesé sur les liquidités, tout en permettant une baisse de l’encours des emprunts à 32,37 MDT. Cette gestion financière rigoureuse et ces agrégats intermédiaires ont d’ailleurs reçu la validation des commissaires aux comptes, qui ont émis une opinion sans réserve sur la sincérité des comptes au 30 juin 2026.
